ES ICO: kaip bus valdomi lėtai milžiniški žetonai? | LT.democraziakmzero.org

ES ICO: kaip bus valdomi lėtai milžiniški žetonai?

ES ICO: kaip bus valdomi lėtai milžiniški žetonai?

Jacek Czarnecki yra teisininkas specializuojasi blockchain technologija.

Šioje nuomonėje gabalas, Czarnecki šviečia šviesa, kaip ICO gali būti reguliuojama Europos Sąjungoje, siūlydama tolesnius veiksmus ir galimus iššūkius priekį.

Daug kas vyksta pirminio moneta auka (ICO) pasaulyje.

Paskatintas milijardų dolerių pardavimas, blockchain naudojimas caseis piešimo lėšų, investuotojų, teisininkų ir reguliavimo interesus. Tačiau iki šiol, pastaroji grupė daugiausia tylėjo šiuo klausimu.

Tai ne pasakyti, ten ne veikla, nors.

Daug buvo pasakyta jau apie tai, kaip JAV įstatymai gali kreiptis į žetonus, su pagrindinio objekto tyrinėjimo yra vertybinių popierių įstatymą.

Galbūt dėl ​​to, ICO organizatoriai dabar lookingfor jurisdikcijose, kurios galėtų užtikrinti teisinį tikrumą šioje srityje. Kai kurios šalys, suprasdamos tokių pastangų, reaguoja, užsiima jurisdikcinės konkurencijos.

Tačiau, visų rašalo šiuo klausimu iki šiol, stebėtinai, bet ne daug buvo pasakyta apie tai, kaip Europos Sąjungos teisė susijusi su žetonų ir ICO. Turint tai omenyje, galime mesti šiek tiek šviesos į šį pasaulio dalyje, ir kaip ji gali pamatyti reguliavimo metodai atsirasti.

Teisiniai klausimai

Apie pačiu pagrindiniu lygiu, teisiniai problemos su žetonų ir ICO yra vienodi tiek JAV, tiek ES.

Panašus į JAV, pagrindinė problema slypi, ar raktas yra saugumas. Jei atsakymas yra "taip", prasideda sniego gniūžtės efektas, nes toks požiūris skatina taikyti finansines taisykles.

Kiti svarbūs klausimai yra kovos su pinigų plovimu (ŪML) įstatymus, mokėjimo paslaugų reglamentus ir, žinoma, mokesčius. Tačiau dėl tam tikrų priežasčių šios temos yra daug sudėtingesnis pagal ES teisę, nei pagal atitinkamų JAV reglamentus.

Yra dvi pagrindinės priežastys, kad.

Pirma, atitinkamos ES reguliavimo sistemos keičiasi. Daugelis įstatymai yra naujas, vystosi arba pagal vykdomą rekonstrukciją. Tai tik keletas iš jų: FPRD II (kertinis teisės aktas dėl investicinių paslaugų), prospektas reglamentas (PR3) ir nauja Anti'Money plovimu direktyva. Daug kas vyksta kaip dalis naujos ES kapitalo rinkų Sąjungoje.

Antra, ES situacija yra gana sudėtinga. Turime ES lygiu ir valstybių narių lygmeniu, ir daug įstatymus sukurtas remiantis buvęs dar turi būti įgyvendintas pastarasis.

Tai kartais sukelia reguliavimo neatitikimų valstybėse narėse, nors - teoriškai - įstatymai turėtų būti tas pats. Be to, daugelis klausimų paliekami valstybių narių nuožiūrai, kuris gali sukelti skirtumus jų reguliavimo metodų.

Tinkamas požiūris

Kaip minėta, esminis klausimas, kad kiekvienas TCB organizatorius turėtų paklausti: "Ar mano raktas saugumo?" Deja, pagal ES teisę, atsakymas yra ne taip paprasta.

FPRD, ES kertinis akmuo teisės aktas, susijusios su investicinių paslaugų, teikia tokiomis sąlygomis, "perleidžiami vertybiniai popieriai", kurie yra platesnės kategorijos finansinių priemonių rūšis.

Perleidžiamieji vertybiniai popieriai yra šios klasės vertybinių popierių, kurie yra perleidžiamos kapitalo rinkos, su mokėjimo priemones, pavyzdžiui, išskyrus:

    1. Įmonių akcijos ir kiti vertybiniai popieriai, lygiaverčiai bendrovių akcijoms, ūkinių bendrijų ar kitų subjektų, ir depozitoriumo pakvitavimai dėl akcijų
    2. Obligacijos ar kitos formos skolos vertybiniai popieriai, įskaitant depozitoriumo pakvitavimus dėl tokių vertybinių popierių
    3. Bet kokie kiti vertybiniai popieriai, suteikiantys teisę įsigyti ar parduoti tokius perleidžiamus vertybinius popierius arba kurie sudaro sąlygas piniginiam atsiskaitymui, darant nuorodą į perleidžiamus vertybinius popierius, valiutas, palūkanų normas ar pelną, biržos prekes arba kitus indeksus ar priemones.

Tai kritinė apibrėžimas, nes jis yra taikomas kitų teisės aktų, taip pat, pavyzdžiui, įstatymų, susijusių su prospekte reikalavimus.

Apibrėžimas yra labai platus, nes iš esmės tai perleidžiami vertybiniai popieriai apibrėžiami kaip "šių vertybinių popierių klases, kurios yra perleidžiamos kapitalo rinkos". Teoriškai, nei vienas iš vertybinių popierių tipų, paminėtų šio apibrėžimo taikoma daugumai žetonų.

Tačiau atkreipia 1-3 pateikiamos kaip garsių pavyzdžių, ir šis sąrašas nėra baigtinis.

Vienas protingas požiūris reiškia, kad tol, kol tam tikra raktas nėra panašus nors iš išvardytų apibrėžimo vertybinius popierius (pavyzdžiui, akcijas, obligacijas ir tt), tai ne saugumas, nors šis sąrašas nėra baigtinis.

Tai reikštų, kad daug žetonų, neturėtų būti laikomas vertybinių popierių, o kai kurie - pavyzdžiui, turto užtikrintus arba teisių srityje žetonų (pavyzdžiui, su akcijomis kaip žetonų) - yra daug arčiau yra laikomas toks.

Deja, nėra jokio teismo nuosprendis ar oficialias rekomendacijas dėl ES lygmeniu, kad būtų būtų lygiavertės su Howey Test JAV.

Praktiškai tai reiškia, kad visas abejones yra sprendžiami visų pirma nuo valstybių narių lygmeniu. Nors tai paprastai nėra problema, susijusi su standartinių ir žinomų tipų vertybinius popierius, į žetonus atveju ir ICO skiriasi.

Pažymėtina, kad daugelis ES narės turi savo istoriškai gerai išvystyta teisės principas vertybiniams popieriams, kurie nebūtinai yra tokie patys kaip ir kitose valstybėse narėse. Ir tol, kol aiškiai sistema ES lygiu nėra, šie vietiniai metodai dominuoja.

Tai reiškia, kad nors ICO prigimtimi yra visoje ES ne tik, bet pasaulio praktikoje teisinė analizė konkretaus simbolinį crowdsale būtų daugiausia remiasi tik vienos valstybės narės teisės aktus. ES teisė būtų taikoma tiek, kiek ji suteikia bendrą apibrėžimą "perleidžiami vertybiniai popieriai", bet daugiau konkretaus aiškinamas žetonų trūkumas turėtų būti sušvelninta savo valstybės narės teisę ir jos vietos interpretacijai.

Ateityje tai gali net sukelti skirtingus požiūrius (ir jurisdikcinės konkurencijos ES viduje).

Gerai žinomas pavyzdys iš praeities buvo taikyti pridėtinės vertės mokestį (PVM) į cryptocurrencies Fiat pinigų keitimo atvejis, pagaliau išspręsta tik po sprendimą Teisingumo Teismui.

Vienas iš pagrindinių ES tikslų yra rūpintis bendrojoje rinkoje, ir siekiant išvengti tokių skirtumų tarp valstybių narių. Taigi, yra potencialiai kambarys veiksmų, atsižvelgiant į simbolinis tipų, paskirstymo metodus ir tt

Reguliavimo gairės

Europos vertybinių popierių ir rinkų institucija (EVPRI), kuri yra ES vertybinių popierių agentūra, nėra išleidusi viešą pareiškimą apie ICO dar.

Įdomu tai, kad 2017 m vasario mėn EVPRI paskelbė ataskaitą apie platinamas Didžiosios knygos technologijos (DLT). Tuo metu, tačiau teisinės diskusijos, susijusios su taikant vertybinių popierių reglamentus žetonu crowdsales jau buvo gerokai pasistūmėjęs.

Galiausiai, EVPRI priėmė specialų požiūrį į temą, kuri galėtų iliustruoti vienu sakiniu iš ataskaitos:

"Pagal dabartines rinkos iniciatyvų vertybinių popierių rinkose, ataskaitos poilsio sąmoningai orientuota į permissioned DLT".

Todėl atrodo, kad EVPRI sąmoningai vengiama apimantis ataskaitoje viešųjų blockchains, taip pat žetonų ir ICO. Kaip rezultatas, nėra reguliavimo gairės dar galima ES lygiu.

Kitas požiūris buvo priimtas JK Finansinio Elgesio tarnybos (FCA), kuri savo diskusijų popieriaus nuo 2017 balandžio konkrečiai paprašė apie ICO.

Žinoma, negalima atmesti galimybės, kad EVPRI bus atidžiau pažvelgti į ICO ateityje. Teigiamas rezultatas reikštų išsklaidyti kai kurias abejones ir nežinomųjų. Kita vertus, vienas niekada tiksliai žino, ką požiūris tikėtis ir kaip ribojančios ji gali būti.

Tolesni žingsniai

Kas matyti iš aukščiau yra tai, kad yra labai mažai tikrumo, ar ir kaip taikyti ES vertybinių popierių įstatymą, žetonų ir ICO. Praktiškai nacionaliniai įstatymai valstybėse narėse būtų žaisti daug didesnį vaidmenį, kuris nebūtinai yra optimalus sprendimas iš ES perspektyvos.

Šis neapibrėžtumas sukėlė tam tikrą rinkos vadovaujama pastangas suteikti aiškumo atsižvelgiant į taikymo ES teisės, įskaitant vertybinių popierių taisyklių, į žetonus ir ICO. Geras pavyzdys yra Europos reguliavimo iniciatyvos vadovaujama blockchain investicijos platformos Neufund, kuris pradėjo ataskaitą, pavadintą "Dovanėlės kaip naują turto klasė," kad rėmė daugelį pramonės dalyvių.

Priešingai mažesnių jurisdikcijose, kuriose yra mažiau sudėtingas ir lanksčiau sprendimų priėmimo, ES yra lėtas milžinas. Kartais tai trunka metus iki ES įsipareigoja veiksmų, ypač finansų reguliavimo srityje.

Į ICO ir žetonų atveju, teisinga ir subalansuota sprendimas yra reikalingas anksčiau nei vėliau. Rinkos nereikia visapusišką teisinį sprendimą; tik aiškinimas nustatant pagrindinius klausimus pakaktų.

Esu įsitikinęs, kad ES gali padaryti.

Susiję straipsniai


Post ICO

DarkMarket Team Win Toronto Bitcoin Expo Hackathon

Post ICO

5 Blockchain naujokai Prisijunk prie Plug and Play FinTech inkubatoriaus

Post ICO

Sekretoriaus pavaduotoja Clayton: Kiekviena ICO, kurią aš žiūri, yra saugumas

Post ICO

150 milijonų dolerių: Tim Draper-Backed Bancor baigia didžiausią Ever ICO

Post ICO

Įžvalgus ICO? Telecom Giant Telenor nori pažeisti žiniasklaidą su žetonais

Post ICO

Kaip Bitcoin klestėja Argentinos juodos rinkos ekonomikos sąlygomis

Post ICO

Paprasčiausias būdas suprasti, kodėl DAO buvo saugumas

Post ICO

BitPay atidaro biurus San Franciske ir Niujorke

Post ICO

Sausio Top Large Cap Crypto? Ne bitino ar eterio

Post ICO

SEC: JAV vertybinių popierių įstatymai gali būti taikomi tokiems pardavimams

Post ICO

Ar Bitcoin kaina Veiklos brėžinys Pagrindiniai prekybininkai?

Post ICO

Mažiausiai žinomas LSK buvo didžiulis savaitgalio laimėtojas Crypto